近日，海通国际发布研报，对百威亚太（01876）进行了深入分析。研报指出，2025年对百威亚太而言，可能是一个战略调整期而非直接的收获期，该行预计公司2025-2027年EPS分别为0.05/0.05/0.06美元(原2025-26预测为0.07/0.08美元)，给予2025年19x PE(此前为2024年19x)，目标价由10.1港元下调至7.9港元，维持中性评级。

研报中提到，百威亚太在中国市场面临着不小的挑战，全年销量和吨价均出现下滑，市场份额也有所收缩。然而，公司正在采取一系列措施来应对这些挑战，包括优化库存管理、拓展家庭渠道、推出创新产品等。此外，百威亚太在韩国和印度市场则表现出色，韩国市场份额达到十年来最高水平，印度市场高端及超高端产品组合净收入也实现了显著增长。

尽管短期业绩可能受到改革阵痛和外部冲击的影响，但海通国际依然对百威亚太的中长期前景表示乐观。研报预计，随着公司在渠道转型、费用管控等核心问题上的不断改进，有望扭转中国市场份额长期下滑的趋势，为中长期复苏奠定基础。